国统股份：安信证券股份有限公司、西藏东财基金管理有限公司等多家机构于5月26日调研我司

  2023年5月29日国统股份（002205）发布了重要的公告称安信证券股份有限公司董文静 陈依凡 张娅婷 徐峥、西藏东财基金管理有限公司罗申、创金合信基金管理有限公司彭一夫于2023年5月26日调研我司。

  答：今年全区将以大石峡、玉龙喀什、库尔干等重大水利工程和 17 处大中型灌区建设为重点，确保完成年度水利建设投资目标。南疆水利资源分布不均匀，前期大多数都用在市政设施建设工程较多。公司产品 PCCP 大多数都用在大型的调水工程，大口径供水管材，成本相比来说较低。作为新疆本土企业，积极参加新疆水利工程建设，持续跟进新疆地区引水工程，热情参加招投标，争取取得订单。

  答：公司生产基地和产品覆盖西北、东北、西南、华南、华北、华中、华东等地区，近几年公司项目主要分布在河南、山东和四川等地。公司当前产能可完全满足同时供应国内多个重大水利项目的能力。紧跟近年国家大力推进水利建设工程，结合项目落地实施进展情况制定建厂、扩产等计划有效提升产能利用率。

  答：截至目前公司在手订单为 7.16 亿元，2023 年新签订单为 7,400 万元。近期中标 4.6 亿元，该项目尚未签订合同。

  问：公司产品营销售卖方式？主要是招投标？风电塔筒产品销售到回款的周期是多久？

  答：企业主要采用“以销定产”的生产模式进行订单式产品营销售卖，按照每个客户的订单组织设计与生产。主要以招投标或比选等公开方式、单一来源采购、商务谈判等形式取得销售合同。相关款日常结算至 70%~85%，试水或通水之后支付至 95%~97%，剩余质保金 3%~5%。风电塔筒通常用于陆地，当年投产，当年完成，款相对较快，不同项目的利润率也有所不同。

  答：PCCP 行业集中度较高，前 10 家企业市场占有率超过70%，市场之间的竞争较为有序。国内 PCCP 生产企业依据其总实力大概能分为三个集团第一集团为全国性公司，大约有 3~5 家，能够生产经营全系列 PCCP。基本特征是有全国的营销网络，在全国范围内承标，工程业绩显著，生产装备先进，科研创造新兴事物的能力强,融资能力较强，人力资源丰富，在经营理念、生产技术、企业管理方面是行业的领跑者；第二集团为区域性公司，大约有 10~16 家，能够生产经营大口径 PCCP。基本特征是有完善的营销网络，参与全国范围内投标，是区域工程的强力竞争者，生产装备较好，产品质量稳定，经济效益较好，有冲击第一集团的强烈愿望，是行业的挑战者；第三集团为地方性公司，厂家众多，良莠不齐，既有成长潜力好的企业，又有易于脱离行业转产者，生产经营中小口径 PCCP。基本特征是生产规模不大，生产装备一般，参与地方范围内投标，是行业的追随者。PCCP 行业目前在第一梯队和第二梯队的都构成了竞争对手，目前同行业上市公司有宁夏青龙、龙泉股份、韩建河山。

  答：不一样的区域承接的项目大小不同，毛利率不一样。西南地区承接的项目主要是地方的小项目，毛利率相比来说较低；东北地区承接的国家级项目，毛利率相对较高。

  问：近几年包括 2022 年公司 PPP 施工和服务业务规模是持续收缩的，主要考量因素是什么？未来是准备不做这块业务了吗？

  答：按照国务院国资委的要求，公司归主业，全力深耕开拓以 PCCP 为主业的高端水泥制品市场，自 2020 年以来，公司对 PPP 项目经营模式作减法，维持现有项目建设并做好运营期管理的各项工作。关于 PPP 业务，后续会在国资委及上级集团的要求下，开展有关工作。

  问：2023 年第一季度公司毛利率同比下降很多，包括从年度来看，公司毛利率近两年也是下滑的，根本原因以及未来区间水平？

  答：毛利率下降原因为受多种因素影响，经济整体保持低位运行状态趋势，部分子公司生产量不饱和，人力成本、设备折旧等固定成本比较高，大宗原材料价格高位波动形成的。未来区间水平受合同订单质量影响较大，国家大型水利工程合同毛利水平较高，地方性水利项目合同毛利水平较低，具体数据需根据招投标情况测算。

  答：公司费用率同比提升很多，实际是 2022 年收入同比下降 46.12%，降幅太大所致。

  答：塑料管只能用于低压力小直径的管材，适用于市政用水管道，农田灌溉管道中得到了十分广泛的应用，特别是在市政给水系统中的应用比例比较高。公司基本的产品预应力钢筒混凝土管（简称PCCP）大范围的应用于国内外城市给水排水干管、工业输水管线、农田灌溉、工厂管网、电厂补给水管及冷却水循环系统、倒虹吸管、压力隧道管线、管沟、管廊及深覆土涵管等，是供水工程理想的大口径供水管材，成本相对较低。

  国统股份（002205）主营业务：主营PCCP,压力钢管与各种输水管道的制造、运输及其异型管件、配件开发制造、水泥制品及其它化工建材产品的研制开发及生产、销售。

  国统股份2023一季报显示，公司主要经营收入3870.69万元，同比上升77.96%；归母净利润-5278.42万元，同比下降37.14%；扣非净利润-5459.13万元，同比下降38.71%；负债率78.46%，投资收益-234.27万元，财务费用2772.14万元，毛利率17.77%。

  该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，国统股份（002205）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力比较差，营收成长性较差。财务风险可能较大，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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